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猪链及后周期品种有配置价值 猪期货对猪周期的影响

2022-06-26 20:06:00 未知 【 字体:

猪链及后周期品种有配置价值 猪期货对猪周期的影响

  核心结论:我们也建议关注2-3月即将开启新一轮上涨行情的猪链(2015年7-12月份仔猪出生大幅下滑,和2015年1-5月份能繁母猪高速淘汰),业绩持续对线器应配置绩优养殖龙头牧原、温氏。随着养殖行情的持续演绎,后周期品种配置价值逐渐显现,养殖资产具备向上弹性的海大,母猪存栏先期启动上行带动的生物股份等,均值得找低配置。

  (1)猪链接力在即,2-3月猪价启动上涨将催化绩优养殖龙头行情。

  节后猪价仍维持在18.42元/公斤左右,显示当前大猪集体供应依然短缺,我们预计节后淡季猪价仍有下调风险。但综合2015年7-12月份仔猪出生大幅下滑,和2015年1-5月份能繁母猪高速淘汰(环比在1.2%-2.3%,且多数是行情低迷与政府环保导致的提前淘汰),预计2016年2-3月猪价将开启新一轮上涨征程,建议待猪价启动上涨时踊跃配置。

  同时当前1月能繁母猪存栏依然同比下滑-0.4%,大周期景气高位预计将持续到2017年。而生猪养殖龙头集体对应2016年PE仅13-15倍左右,中期来瞧仍有50%以上空间,首选业绩释放断定性较高的牧原、温氏,天邦、正邦等同步推荐。

  (2)后周期品种配置价值逐渐显现,建议从养殖资产与存栏角度精选个股。

  除了当前周期风头正劲的纯正畜禽养殖股,我们也建议投资者从养殖资产与后周期关注逐渐关注饲料动保板块,随着养殖行情的持续,相关低估值与业绩高成长的个股将凸显配置价值。

  从养殖资产的角度瞧,建议配置具备一定出栏体量的海大(卓越的精细化管理,有望继温氏后成为第二个合作养殖龙头)、天康(40万出栏体量、疫苗两大新品、口蹄疫产能扩张)、新希翼(战略重点发展生猪养殖)。

  从后周期的角度瞧,畜禽存栏中最先启动上行的将是能繁母猪存栏(有望在2016年年中确立向上趋势),建议关注业绩相关度较大的生物股份(对应17年17倍左右,盈利高企与存栏上升有望加速口蹄疫收入增长,布病、牛二联等反刍大品种值得重点关注)等。

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